直接炒港股 你准备试一盘吗？
“港股直通车”即将开动
“非常火暴，来咨询炒港股的人特别多，今天上午我已经接待了20多个客户！”中行天津西青支行一客户经理在电话中告诉记者。“外地客户电话咨询和来天津预约开户的也不少。”
自本周二国家外汇管理局发文，将在天津滨海新区开展试点,允许境内居民直接投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种以来，直接投资港股就成了时下最热门的话题之一，由中国银行天津四家支行试点的“港股直通车”业务吸引了全国投资者的注意力。“多了一个投资渠道，很想去试一把。”成都本地投资者张先生对直接炒港股充满了期待。此前必须通过银行、基金公司等各类QDII产品间接炒港股，“觉得不过瘾，直接到港股去淘金安逸些。”
针对投资者对港股的兴趣高涨，本周理财周刊特向读者介绍直接炒港股的程序、港股与A股交易规则等的不同之处，可能面临哪些风险等，给想炒港股的投资者热热身。
程序
下周正式受理炒港股五步走
中国银行昨日表示，内地客户投资港股的申请下周可在天津正式受理。成都目前要炒港股的投资者还只能到天津开户。大致要走这样的程序：
一、开户投资者凭本人有效身份证件在天津中行开立个人证券投资外汇账户。并委托其在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。
二、资金汇入将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。
三、交易及清算规定投资者进行境外证券投资时，应在个人证券投资外汇账户或证券代理账户存有相应的资金或证券。中银国际不得向投资者提供融资、融券、境外资金存取及证券转托管服务。
四、资金撤出及结汇要求以自有外汇投资的，其本金应划回本人境内个人外汇储蓄账户，如需结汇，按照《个人外汇管理办法》相关规定办理。
五、投资者先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。
目前中行天津分行和平、河西、塘沽、西青的4家理财中心已开始接受个人投资者的电话预约。后期网点将增加到10多个。据天津中行西青支行客户经理介绍，等正式可开户后，投资者从开户到直接炒港股大概只需要5天时间。
据悉，除中行天津分行外，中行其他境内分支机构后期与天津中行签订合作协议后，也可办理天津中行个人证券投资外汇账户开户。中行成都分行有关人士称目前成都分行尚未收到相关信息，但预计后期铺开后代理开户会是很简单的事情。所以不是很着急要炒港股的成都投资者完全可以等一等，等中行本地机构可代理开户时再就近开户，不用跑去天津开户。
门槛
初定10万元 单向税率3.59‰
“现在初定个人直接投资港股的入场费为10万元人民币。”负责接受内地资金赴港投资的中银国际董事总经理黄仲文表示。
黄仲文称，虽然内地居民最快可在本月内通过试点直接投资港股，不过，内地投资者暂时不能直接认购在香港发行的新股，目前的试点计划只限以现金购买已上市的流通股票，且不设透支融资服务。
“10万元门槛不算太高。”成都本地投资者周先生认为，“之前一些QDII产品购买起步费用都是10万元，现在直接炒港股资金10万起步费可以接受，如果资金量太小又何必费神费力地去并不熟悉的港股市场。”
投资金额上不封顶，居民可以投资100万港币，也可以投资1000万港币。以自有外汇投资的，应将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。购汇进行投资的，应通过天津中行及中国银行境内分支机构办理，所购外汇应直接汇入个人证券投资外汇账户。售汇银行应凭投资者提供的本人有效身份证件和天津中行个人证券投资外汇账户开户凭证办理售汇。
目前，个人直投港股单向税费率已定3.59‰，其中印花税千分之一，佣金2.5‰。市场人士认为，单就税费标准而言，直投港股较投资A股具有一定的成本优势。毕竟，自5月底印花税上调后，内地居民买卖A股的成本增加了不少，“港股直通车”的较低税费正好可以作为一个小小的卖点。
差异
港股与A股四大不同处
交易时段
香港股市每个交易日在10：00开盘交易，12：30收市休息；14：30开盘，交易直到16：00结束。这与A股的交易时段有明显差异。值得注意的是，港股的节假日也与A股不尽一致。“五一”、“十一”及春节三个假期休市时间比内地股市短，在每年的圣诞节等西方节日时，港股根据假期时间休假。
无涨跌幅限制
香港股市并没有涨跌停板的制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制。一般情况下，H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3%左右，10%则是属于极端情况，一年下来也不会有几次。某些垃圾股却可能因为负面消息一日跌去50%以上。
T+0交易方式
香港采取T+O的交易方式，也就是说股民当天买入的股份可以当天卖出，这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，当投资者发现自己犯错误时，也可以马上止损。但对新入市的股民来说，往往喜欢利用这点来频繁买卖，做超短线的交易。
市场环境差异
与内地的自成体系、相对封闭运行不同，完全开放的香港股市国际关联度高，发达国家的金融、经济政策等都会直接影响股市的涨跌，波动较大。美国次级债风波对港股的影响就是一个很好的例证，而同期内地A股几乎没受什么影响。除了这四点外，内地、香港两地股市还存在其它各种差异，内地投资者可登录香港联交所网站进行了解。
风险
港股绝非遍地黄金
记者接触的部分投资者认为，香港市场股票市盈率较内地要低得多，简直就是遍地黄金，投资者的机会更多。但天同证券、申银万国、中信建投等多个证券公司的分析师认为，港股里面肯定有值得买的“黄金股”，但作为证券市场其风险也不可忽略。
首先投资者不要被目前较低的港股市盈率所迷惑。目前不少机构和个人看好香港股市，认为其20多倍的市盈率与内地A股50多倍的市盈率相比，存在很大的上升空间。事实上，作为成熟的市场，港股的定价更准，预期并不容乐观。
其次，首先监管和交易规则有巨大差异。香港证券市场的监管规则与交易规则完全不同于内地。内地真正懂得、甚至只是了解香港股市的人很少。信息缺乏使得投资人一旦冲动投入，比起内地市场可能受到更大损失。
同时汇率的影响也不可忽略。在人民币汇率不断升值的情况下，尽管港币也保持坚挺，但仍在一年多时间里对人民币汇率跌破了1：1，因此，投资境外证券，汇率的因素也不能不考虑。
一名不愿透露姓名的分析师认为，目前内地股票操作手法简单，远远不是国际成熟炒家的对手。他表示，如果投资内地A股赚不到钱，到香港更赚不到。
大福证券：
投资者这样炒港股
香港本地最大券商大福证券分析师告诉记者,内地投资者在投资港股前要多做功课。投资者应参考公司年报及作以下的资料搜集后，深入分析才作投资。
首先要了解上市公司实际从事的业务，这是投资最基本的考虑因素，投资者一定要从宏观角度审视一间公司的行业发展前景，避免盲目投资，徒添风险。
上市公司规模和业绩，可反映它在市场的价值。若该公司规模宏大稳健，业绩和营运记录良好，投资者入市风险相对也较低。找一些行业中的龙头公司，是最稳健的投资方法。另外公司的盈利能力、现金流、借贷比率、管理质素也是投资者应该关注的。
公司的财务报告更是应该详细阅读，做足功课。如香港证监会一项调查发现，投资失利的股票投资者中，没有阅读财务报告的投资者所累积的亏损为25.2%，较有阅读财务报告的投资者亏损16%为高。
本报记者 李龙俊
港股证券投资品种“别有洞天”
根据外管局网站披露，在新政试点初期，投资者可投资在香港证交所公开上市交易的证券品种。而港交所网站披露的资料显示，目前在交易所挂牌交易的证券品种除了内地投资人熟知的证券、权证、交易所买卖基金（ETF）、债券之外，还有内地市场目前尚未引进的牛熊证、股票挂钩票据以及单位信托/互惠基金。
股票：
截至今年7月31日，港股市场共有1206家上市公司。从汇丰控股（0005.HK）、渣打银行（2888.HK）到中国移动（0941.HK）、中国石油（0857.HK），香港市场早已不乏全球性行业巨头的身影。就内地公司而言，从石油三巨头到电信四大家，再到大大小小的房地产公司，也是一应俱全。另外，早在2000年，港交所为寻求国际化，引入了微软（4338.HK）、思科（4333.HK）、英特尔（4335.HK）等七只纳斯达克公司赴港挂牌。不过，几年下来，纳市七雄成交极为清淡。
港股证券另外一大特色便是可对指定证券进行卖空。卖空是指投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。
权证：
港股权证分为股本权证（公司认股证）和衍生权证（备兑权证）。一般而言，股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有4到8倍左右的杠杆比率。股本权证的发行人是上市公司，标的证券则是对应的公司股票；而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。目前A股市场尚未推出备兑权证。
牛熊证：
牛熊证是港交所去年6月12日新引入的全新投资品种。具体来说，牛熊证是牛证（看好后市）和熊证（看淡后市）的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证，也是一种具有杠杆作用的投资产品，投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日也可以在到期日之前沽出。
牛熊证与权证最大的不同，就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例，若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内，其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价，发行商必须实时收回牛熊证。简单来说，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。
交易所买卖基金（ETF）：
据国际证券交易所联会刊发的统计数字显示，香港是亚太区（不包括日本）最大的ETF市场，平均每日成交逾5亿港元。近年，ETF在香港以至主要海外市场均有长足增长，借道香港ETF投资全球股市甚至商品市场已经成为现实。
目前，在港交所上市的ETF已达到17只，其中追踪海外市场的ETF包括领先环球ETF（2812.HK）、领先亚太区ETF（2815.HK）、领先印度ETF（2810.HK）、领先韩国ETF（2813.HK）、领先纳指ETF（2826.HK）、领先俄罗斯ETF（2831.HK）。以香港股份为相关资产的ETF则包括盈富基金（2800.HK）、I股中国（2801.HK）、恒生H股ETF（2828.HK）、恒生指数ETF（2833.HK）以及恒生新华富时25（2838.HK）。另外还有追踪内地A股的A50中国基金（2823.HK）以及标智沪深300（2827.HK）。
除了股市外，较保守的投资者可选择债券类ETF。目前在香港联交所挂牌的债券ETF有ABF港债指数（2819.HK）和沛富基金（2821.HK），后者主要投资亚洲债券。对于风险偏好者来说，还可以通过领先商品ETF（2809.HK）分享商品牛市。
股票挂钩票据（ELN）：
购入股票挂钩票据时，投资者已等同间接沽出正股的期权。若正股价格变动正如投资者所料，他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰，则可能要蚀掉部分甚至全部本金，又或只收到价值少于投资额的正股。在港交所上市买卖的股票挂钩票据分看涨、看跌及勒束式三种，投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。
单位信托/互惠基金：
单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位，把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。目前，香港市场上此类产品主要包括房地产信托基金（REITs）和互惠基金。据统计，目前香港市场上共有七只REITs，包括最早上市的领汇基金（0823.HK）、李嘉诚旗下的泓富产业信托（0808.HK）等。至于互惠基金，此前由汇丰投资管理(香港)有限公司发行的中国翔龙基金（0820.HK）就是个很好的例子，该基金也是首个跨AH市场选股的互惠基金。
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