无我居|copysteven's blog » 股市 http://www.copysteven.com Just copy a greating Steven！ Mon, 06 Sep 2010 05:07:19 +0000 en hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.0.1 留个纪念，大盘几乎涨停！ http://www.copysteven.com/2008/04/%e7%95%99%e4%b8%aa%e7%ba%aa%e5%bf%b5%ef%bc%8c%e5%a4%a7%e7%9b%98%e5%87%a0%e4%b9%8e%e6%b6%a8%e5%81%9c%ef%bc%81/ http://www.copysteven.com/2008/04/%e7%95%99%e4%b8%aa%e7%ba%aa%e5%bf%b5%ef%bc%8c%e5%a4%a7%e7%9b%98%e5%87%a0%e4%b9%8e%e6%b6%a8%e5%81%9c%ef%bc%81/#comments Thu, 24 Apr 2008 15:51:35 +0000 烈烛 阅读全文——共444字]]> 有日子没有写点股票的东西了，不过今天无论如何要留一笔，做个纪念！

距离5.30还不到一年的时间，印花税又从千三回到了千一，为什么要调回来呢？说实话，挺失望的。决策者们是不是承认了自己的胡闹呢？早知今日何必当初？你直接调成千二不就好了吗？现在有来否定自己，政府的公信力哪里去找？

本来是想好好抨击一下中国几个金融监督委员会的高管的，不过看着几乎涨停的大盘，还是决定赶快记录这一刻。大盘涨停啊，原来只是出现在玩笑和戏言中。今天几乎成为现实，沪指大涨9.29%，最高到9.5%以上，千只股票涨停，这与一年前的5.30形成了鲜明的对比，那天几乎千只股票跌停，哀鸿遍野。

现在我期待的是这次调整会不会换来像5.30之后的连续4天走势呢？可能性很小，当然也希望不会，如果真的连续暴涨，短期将多能释放一空的话，大狗熊恐怕真的就要来了！拭目以待吧！今天主要就是来留一笔，以后好有个见证！

要下雨了，我还得赶快写自己的运营报告，然后准备明天踢球去！顺便再记一笔，新收个小徒弟叫少爷，昨日踢球手腕摔折！帮他默哀一下！

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]]> http://www.copysteven.com/2008/03/%E5%BC%80%E5%9C%BA%E7%99%BD/feed/ 0 创业板设两高标准 三板园区押后扩展 http://www.copysteven.com/2007/12/%e5%88%9b%e4%b8%9a%e6%9d%bf%e8%ae%be%e4%b8%a4%e9%ab%98%e6%a0%87%e5%87%86-%e4%b8%89%e6%9d%bf%e5%9b%ad%e5%8c%ba%e6%8a%bc%e5%90%8e%e6%89%a9%e5%b1%95/ http://www.copysteven.com/2007/12/%e5%88%9b%e4%b8%9a%e6%9d%bf%e8%ae%be%e4%b8%a4%e9%ab%98%e6%a0%87%e5%87%86-%e4%b8%89%e6%9d%bf%e5%9b%ad%e5%8c%ba%e6%8a%bc%e5%90%8e%e6%89%a9%e5%b1%95/#comments Thu, 13 Dec 2007 16:31:23 +0000 烈烛 阅读全文——共2471字]]>       多层次资本市场发展的安排近日有了新的说法。

　　从管理层近日召集的主办券商会议获悉,管理层已初步定调:先推创业板,再发展新三板,预计创业板将于明年上半年推出,上市标准设定原则是”上不顶香港创业板,下不压三板”,即要确保各层次的市场标准清晰,以满足不同层次的企业上市需求。

　　而已经准备多时的三板试点园区扩展的事情则押后进行,目前三板将主要以”风险控制”为主。

　　”两高”标准

　　”创业板新确定了’两高’标准,即上创业板的公司要求连续两年赢利,且最近两年净利润之和超过2000万元。”知情人士对记者表示。

　　实际上,进入下半年以来,管理层关于创业板的会议或研讨较为密集,在11月24日的杭州会议上,就曾提出”当年净利润1000万;前一年亏损而当年实现净利润500万”的上市标准。

　　按照多层次资本市场的设计初衷,各层次市场针对不同层级的上市资源,各有定位,互为补充。因此创业板上市标准的设定原则即为”上不顶香港创业板,下不压三板”。

　　与中小板”3年3000万净利润”的上市标准和三板”连续三年盈利”的挂牌标准相比,”两高”标准着实不低。

　　此外,新标准还要求”拟上创业板企业最近一年内不得发生大股东向公司借款等行为”,可算相当严格。当然,这一标准可能还不是最终定论。

　　据某参会券商介绍,多层次资本市场推进的原则是”一切以稳定为主”。据知情人士分析,创业板及三板转板等相关规则近期很难推出。

　　在这一原则下,此前盛传的三板扩展园区事宜也将押后进行,至少要等到创业板正式推出以后。

　　”现在要求还是重点做中关村园区企业,其他园区的可以做准备工作,但没有具体扩展的时间表,预计要到明年下半年了。”一位券商人士说。

　　实际上,此前包括科技部、深交所、中国证券业协会等部门都在致力于三板试点园区的扩展工作。科技园区的三板试点资格申请工作也已经启动,多家园区上报申请。

　　那时,多家主办报价券商正在为除中关村科技园外的其他科技园区企业进入代办股份转让市场做准备,已有20多家园区作为备选园区,一旦符合审核,就可直接进入三板。

　　”我们从9月初开始为其他园区做进入三板的准备工作。”某位业内人士告诉记者,初期大约有成都、宁波、上海、山东等地20多家高科技园区进入备选,这些园区主要是准备情况比较好,同时,园区内符合条件的企业也比较多。但是,真正能进入三板的园区最后还要经过证监会、科技部、证券业协会等相关部门的审核,审核通过。

　　根据当时的要求,科技园区的企业准备情况将被作为其申请三板试点资格的必要条件,因此各园区都积极与主办券商进行合作,动员园区企业进行改制。

　　而为了更好指导和促进扩展园区后企业的挂牌工作,管理层已口头通知”已经做好的企业可以申报三板挂牌材料”,对材料进行预审,进行非正式的前期沟通和指导。

　　截至目前,已有西安、武汉等科技园区的数家企业申报材料,园区扩展果真押后进行,则这些公司在三板挂牌的不确定性将增大,相关主办券商的积极性也将受到一定损伤。

　　三板严防风险

　　实际上,园区扩展迟迟未能成行也带来了一定的”副作用”。

　　12月11日,管理层召集主办券商在广东东莞召开会议,强调严格防范各类风险,确保三板健康持续发展。

　　某参会人士告诉记者,目前已经发现有其他地区的企业迁址至中关村科技园区,然后”蓄意地想利用市场制造一些机会”,以中关村园区企业名义申请在三板挂牌,被勒令停止。

　　”主要是对中介机构提出更强的要求,比如加强内部控制、人员组织,项目组成员要合规、公司内部要严格把关,项目组成员一定要到实地去调查等等。”一位参会券商人士说。

　　据上述参会人士介绍,在企业挂牌的过程中,主办券商的尽职调查尤为重要,为此,中国证券业协会曾专门下发了<主办报价券商尽职调查工作指引>,对尽职调查的内容和方法以及基本要求做了详细的规定。

　　根据该指引,主办报价券商应该勤勉尽责、诚实信用,通过实地考察等方法,对拟在代办股份转让系统挂牌报价转让的园区公司进行调查,以有充分理由确信推荐挂牌备案文件真实性。

　　尽职调查的内容包括公司的独立性、治理情况、规范经营情况、法律风险、财务风险、持续经营能力等等。

　　该指引也明确了对园区公司合法合规事项的调查,要求项目小组查阅园区公司的设立批准文件、营业执照、公司章程、工商变更登记资料、年度检验等文件,判断园区公司设立、存续的合法性,核实园区公司设立、存续是否满三年。

　　”规则里边怎么做调查已经很详细了,重要的是要落到实处,比如要坚持实地调查、项目小组成员要认真负责,细节一定要到位,以保证所推荐企业的合法合规。”上述券商人士说。

　　目前,此前上述指引已经做了一些修订,准备配合第二批试点园区扩展之后推行。实质性内容修改较少,主要是形式上的调整,比如把”中关村园区”字眼去掉,代之以”非上市公司”。

　　东莞会议强调,风险防范将是三板今后一段时间的重点工作。

　　资料链接:

　　中国新三板与境外场外交易市场介绍

　　目前全国有54个高科技园区,其中只有中关村科技园一家进入代办股份转让系统(俗称”新三板”)。

　　公开资料显示,自2006年1月中关村股份报价转让试点以来,截至今年10月份,园区共有37家企业进入代办股份转让系统进行报价试点,其中已备案及挂牌企业23家。

　　12月11日,北京金和软件股份有限公司已经通过备案确认,即将登陆代办股份转让系统,成为在新三板挂牌的第24家企业。

　　根据有关规定,目前,中关村股份报价转让系统试点只为在中关村科技园区非上市公司提供转让报价服务,为科技含量高、自主创新能力强的园区中小企业利用资本市场创造条件,有利于创业资本退出机制的完善,满足多元化的投融资需求。同时,也是多层次资本市场建设的有益探索。

　　实际上,中国的代办股份转让系统在国外被称为场外交易市场。美国、日本等国拥有多元化的证券市场,从挂牌公司的数量看,其结构好像一个金字塔。证券交易所处于金字塔的顶端,场外市场处于底端:场外市场挂牌公司数量庞大,标准低;交易所挂牌公司数量少,上市标准高。

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]]> http://www.copysteven.com/2007/12/%e5%88%9b%e4%b8%9a%e6%9d%bf%e8%ae%be%e4%b8%a4%e9%ab%98%e6%a0%87%e5%87%86-%e4%b8%89%e6%9d%bf%e5%9b%ad%e5%8c%ba%e6%8a%bc%e5%90%8e%e6%89%a9%e5%b1%95/feed/ 0 破5000点：做空A股的国际阴谋？ http://www.copysteven.com/2007/11/%e7%a0%b45000%e7%82%b9%ef%bc%9a%e5%81%9a%e7%a9%baa%e8%82%a1%e7%9a%84%e5%9b%bd%e9%99%85%e9%98%b4%e8%b0%8b%ef%bc%9f/ http://www.copysteven.com/2007/11/%e7%a0%b45000%e7%82%b9%ef%bc%9a%e5%81%9a%e7%a9%baa%e8%82%a1%e7%9a%84%e5%9b%bd%e9%99%85%e9%98%b4%e8%b0%8b%ef%bc%9f/#comments Thu, 29 Nov 2007 09:57:44 +0000 烈烛 阅读全文——共5282字]]>     现阶段属于战术上做空A股阶段, 其目标可能是借股指期货出台前大幅震荡,抢夺权重股筹码,夺取股指期货控制权,A股定价权.

    对于2007年11月22日上证综指以年内地量656亿一举跌破5000点大关,市场有各种各样的解读：美国股市大跌, 蓝筹估值过高,基金规模受限,中铁申购失血,宏观调控趋紧,中央担忧泡沫……

    笔者认为,这些理由有可能是空方残酷打压A股,多方实行不抵抗主义的借口.5000点大关的失守也许意味着在争夺A股定价权的金融战中, 境外投行,国际热钱又一次战胜了内地投行, 公募基金.由此带来的严重后果是：随着半年来大多数个股股价被腰斩, 一年来七成股民亏损,牛市预期正在悄然改变,市场开始怀疑这轮史无前例的A股超级牛市是否依然存在,还能走出多远.

    基金"壁上观"
    5000点不是一个普通整数心理关口, 而是A股牛市的重要生命线.因为5000点下方4850点附近是被称为牛熊分界线的半年线.从2007年8月23日攻克5000点以后,5000点上方堆积了6万亿成交额, 一旦失守形成的巨大套牢盘将成为牛市延续的巨大阻力.从日线图上看,上证综指在技术形态上正在构筑一个历时3个月头肩顶的右肩,5000点正是头肩顶的颈线位,一旦有效跌破其量度跌幅达1000点,直指4000点.那么,从6124点至4000点的跌幅将高达35%, 超过A股历史上中级调整20%-30%跌幅,超过国际上股灾25%跌幅.
    令人诧异的是, 作为多方必须死守的"马其诺防线",为什么空方仅用两次攻击,就在11月22日以656亿年内最低日成交额将其撕开一个大缺口?谁在主动做空5000点,多方为何不抵抗?
    据公开披露信息, A股中机构公募基金,保险资金,QFII,券商等占流通市值的四成,仅公募基金一家就占流通市值的三成.公募基金既是A股第一主力机构,也是最坚定的多头机构股票型基金持股下限是七成.11月12日第一次下探5000点,基金两天赎回300亿元.退一步讲, 即使不为稳定市场而战,也要为维护基金净值,基民利益而战,为防范大规模赎回,为基金生存而战.
    遗憾的是,手持3000亿元现金的公募基金,冷眼旁观5000点陷落和基金重仓股被空方践踏.132家基金扎堆, 共持一半流通股的中国平安,以及42家基金持27%流通股的中国人寿,11月22日双双大跌7%以上,为跌破5000点做出"重要贡献".莫非证监会"只许卖不许买"的窗口指导至今还未解除?
    《股市动态分析》最新报道表明,目前公募基金仓位实际水平已降低到七成,为本轮大牛市启动两年来的最低水平.因此,基本可以排除基金在5000点继续做空的可能.
    9月底全部偏股基金占净值八成.经过证监会在5800点上方一再风险提示, 10月长假后公募基金普遍开始高位被动减仓,但从这一阶段基金重仓股的K线图上普遍出现断崖式跳水,平均跌幅高达30%-40%来看,此次基金的战略减仓更像是一场"敦刻尔克大溃退".究竟是因为基金重仓股特有的流动性不足造成的多杀多,还是"只许卖不许买"的窗口指导造成的多杀多, 或是基金受到了神秘对手的刻意打压?笔者不得而知.如果以上分析是正确的,那么基金在5000点是作壁上观,既没有大力做空,也没有坚决做多.
    神秘的"泰然九路"
    谁是击穿5000点的祸首?11月22日击穿5000点的230点长阴中, 以中石油为首的五大权重股贡献了一半, 仅中石油一家就贡献了近50点.11月19日中石油计入指数,当时上证综指为5300点,此后5个交易日最大跌幅400点,中石油一家贡献150点.难怪市场资深人士纷纷表示,要问大盘何日见底,先得看中石油何日见底.换句话说,谁控制着中石油,谁就是击穿5000点的"幕后之手".
    中石油上市首日走势留下个巨大的谜团.700亿资金抢筹, 仅48.6元集合竞价就有100亿资金抢走2亿股.谁在抢中石油?中石油上市首日与次日的"龙虎榜"泄漏了天机.几乎所有机构席位都是卖方,只有一家机构席位在上市首日买入1000万股可能是主承销商或关联机构的护盘行为.其中最引人瞩目的是这两日动用9亿元逆势买入约2000万股中石油,连续两天排在买入席位第一名的"国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部"以下简称"泰然九路".此后中石油一路下跌,最大跌幅超30%."泰然九路"抢中石油恐怕不是为高买低卖做赔钱买卖,难道就是为了做空A股?
    提起"泰然九路"可以说鲜为人知, 远不如同门兄弟"红岭中路"之鼎鼎大名,但"泰然九路"的运作能量令"红岭中路"涨停板敢死队望尘莫及.深交所的数据显示, 国信泰然九路今年5-7月连续三个月列排行榜第一位.据了解, 国信泰然九路营业部拥有35万名客户, 客户资产规模相当于中型券商,管理着超过500亿的资产.仅根据"龙虎榜"的不完全信息, "泰然九路"卷入了众多疑似"境外热钱"炒作的热门权重股.除高调介入中石油外,在中海油服,中国铝业,江西铜业(行情,股吧),深发展,万科都能找到"泰然九路"的身影.
    除了"泰然九路"外,值得注意的是,东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部,东方证券股份有限公司上海宝庆路证券营业部10月12日共动用40亿资金,出现在中国神华(行情,股吧)第三个涨停板上.其中"杭州湖墅南路"10月15日动用约10亿资金出现在中国石化(行情,股吧)涨停板上.
    这些热门股有以下特点,或是无机构介入的新权重股,或是基金重仓锁仓的权重股,这些权重股与大盘涨跌走势有高度相关性,使人感到这似乎是超级主力集团资金控制权重股, 夺取话语权的统一行动,"泰然九路"不过是冰山一角.这些资金不是必须以"机构席位"交易的公募基金, 券商,保险,也不大可能是可以通过营业部席位交易的境内游资涨停板敢死队.因为涨停板敢死队运作的是中小盘股,而上面提到的权重股都是超级大盘股.
    最大的可能是境外热钱.
   始于2001
    目前A股市场能够与基金抗衡, 主导市场走向的力量,大概只有QFII以及境外热钱.尽管目前QFII的额度只有100亿美元,而且截至9月底QFII仓位仅五成,但由于QFII的客户中就有境外对冲基金,QFII与境外热钱关系密切,还可以充分利用A-H股联动主宰A股走势, 再加上尚福林主席曾经表示在年底之前要批准200亿美元的QFII新额度,那么QFII以及境外热钱不仅有实力成为5000点砸盘的主力,而且可能成为进场捡便宜的最大受益者.
    据一位著名经济学家介绍, 境外势力做空A股的阴谋始于2001年,通过对高层有影响力的内地学者,境外投行人士的游说,从"泡沫论","赌场论"到"与国际接轨论",促使高层推出市价减持国有股试点,人为终结了A股历时5年的第一次牛市,开始了长达4年的大熊市, 从2245点一直跌到998点,从70倍PE跌到20多倍PE仍未完成"接轨".因为作为当时"接轨"的目标,港股H股在境外热钱操纵下仅10倍PE.在A股充满要跌至700点-800点的绝望中,境外热钱联手QFII第一次抄了A股的大底.
    2007年, 当境外热钱与QFII在3000点大举出货,兑现一年多赚好几倍的暴利后,突然发现自己被"全民炒股"的散户与被动做多的公募基金轧空了. 于是慌忙重操旧技, "泡沫论","与国际接轨论"卷土重来,还有更吓人的"崩盘论".不料事隔6年中国高层与监管部门今非昔比,更多的调控只是"风险教育",即使偶出狠招也是暂停新基金发行或"5·30"提印花税, 一旦引来暴跌与基金赎回潮的恶性循环,就立即火速批准多只新基金发行,使境外热钱无空可钻.
    近期QFII"空方大合唱"的调门之高可谓登峰造极. 高盛11月21日发布的最新投资组合策略研究报告亦指出,中国市场高涨的情绪和充裕的流动性,可能在2008年上半年推动A股市场达到难以为继的高水平, 此后则将由于对盈利增长,利润率和估值方面的担忧而开始回落.高盛预测,到2008年底,A股市场的沪深300指数则将达到4700点.摩根士丹利更是尖锐地指出, A股已形成完全的泡沫,不仅是全世界最大的估值泡沫,而且也成为最大的盈利泡沫之一.有着"欧洲的彼得·林奇"美誉的富达基金管理人安东尼·波顿建议中国的投资者"短期而言’你的脚应该放在门口’,随时做好准备撤出A股."
    当然, 最引人瞩目的还是格林斯潘.他曾错误地预言美国股市是非理性繁荣,此后承认泡沫何时破裂只有事后才知道,故多年不谈股市,但今年居然连续三次唱空中国股市.有中国经济学家认为,格林斯潘的言论对中国股市的政策走向产生了重大影响.人们注意到,5月23日格林斯潘表示,"中国股市的上涨势头不可能持续下去,必将出现大幅的下跌."5月30日中国上调印花税,A股应声大跌."10月1日,格林斯潘表示,"中国繁荣的股票市场从各方面看都已经具有泡沫的特征,如果你要寻找泡沫的定义,那么这就是了."10月30日,格林斯潘表示,中国股市处于"非理性繁荣",是个迟早都要破灭的"投机性泡沫".接下来中国监管层进一步收紧了基金持续营销.
    11月7日,多次唱空A股的英国《金融时报》刊登了题为"’中国泡沫’的日本阴影"的文章,称中国股市泡沫将破裂似乎是个合理的赌注.
    11月8日,人民日报社主办的《环球时报》在头版头条发表了其驻外记者的联合报道"’泡沫说’一直不断投资潮愈发高涨金融中国令世界惊讶"中提到, 世界在惊呼中国变成"金融大国"的同时又充满猜疑.西方许多媒体和分析警告称,中国金融的泡沫一旦破灭,新兴的亿万富翁将很快陨落.但西方经济学家的警告与西方投资者对中国资产的实际追捧形成鲜明对照.有人甚至认为西方对中国经济说一套做一套,明显"言不由衷".不管怎么说, 金融力量塑造了中国在世界上的全新形象,也将深刻影响世界与中国打交道的方式.在华尔街, 很多基金经理表面上似乎都在说,没有永远上涨的股市,中国也不例外,但暗地里,他们又在千方百计地打探在中国获利的消息.
    做空A股?
    笔者认为, 境外热钱做空A股的手段主要三种,其一,搬动名人大造舆论,游说利空出台.其二, 直接操纵A股,强行逼空挑战政策底限,迫使利空政策打压.其三,利用港股H股与A股的联动,通过做空港股H股做空A股.
    首先,为备战股指期货,被轧空的境外热钱不得不赤膊上阵大举进入A股,寻找可控盘的战略性权重股, 其建仓对象或为大盘新股,或为基金仅少量配置的权重股.为在短时期内完成战略性建仓,采用期货式操盘手法,先连续大幅轧空抢筹再连续大幅下跌逼仓,以尽可能低的成本控制尽可能多的筹码,甚至成功地挤走其中不堪净值亏损的基金.此手段已在近期大跌中大显身手.
    其次,境外热钱利用绝对资金优势控制港股H股走势,再利用港股H股与A股联动,间接控制A股走势.因为上证综指前14权重股, 皆为A-H股.不料,2007年夏,中国突然宣布推出QDII及港股直通车试点.内地几千亿资金大举进港,出现港股A股化,有夺取外资定价权之势.外资遂利用"8·20"后港股,H股与A股联手暴涨,迫使中国高层与监管部门暂停港股直通车, 大幅打压港股H股A股,截至11月23日,内地250家A股基金过去三个月亏损, 45家A股开放式基金,2家QDII基金跌破净值,QDII基金事实上停止发行.
    可以作为外资"唱空做多"佐证的是,在恒生指数本月来的累计跌幅达15.1%,而H股指数的跌幅则高达20.4%,多家外资机构在上月底与本月上旬相继大幅减持中资股后,在本月中旬又开始大幅增持已经超跌的中资股,增持幅度绝对不亚于当时的减持规模.其中瑞银集团与摩根大通的行动最为积极.
    笔者认为, 现阶段属于战术上做空A股阶段,其目标可能是借股指期货出台前大幅震荡, 抢夺权重股筹码,夺取股指期货控制权,A股定价权,同时,利用公募基金6个月不得扩募的"空档",2000亿专吃开放式基金的境外热钱会加紧瓦解开放式基金,使开放式基金不致成为境外热钱未来全面做空中国股市的阻力.其方法是,一方面大规模做空基金重仓股,一方面大规模要求赎回开放式基金迫使基金卖出重仓股,再吸引基民跟风赎回.股民基民在境外热钱的风险教育下, 已如惊弓之鸟.有报道称三季度开放式基金净赎回已创纪录,四季度肯定"再上一层楼".
    一旦时机成熟,境外热钱进入战略上做空A股阶段时,A股的"大劫"将至.届时,其目标可能是待股指期货出台后全面夺取A股定价权, 在A股"泡沫"初步登峰造极之时也许是8000-10000, 也许更高,借期货,现货联动,港股H股与A股联动持续逼空,不逼出实质性利空不罢休,一旦实质性利空出台再反手全面做空中国股市,伺机消灭一批中国机构, 剪中国"羊毛".近两月里,5400-6124-4896的过山车或许就是战略上做空A股的预演.

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]]> http://www.copysteven.com/2007/11/%e7%a0%b45000%e7%82%b9%ef%bc%9a%e5%81%9a%e7%a9%baa%e8%82%a1%e7%9a%84%e5%9b%bd%e9%99%85%e9%98%b4%e8%b0%8b%ef%bc%9f/feed/ 0 10-11市况：两只"大象"联袂涨停 中字头个股合力做多 http://www.copysteven.com/2007/10/10-11%e5%b8%82%e5%86%b5%ef%bc%9a%e4%b8%a4%e5%8f%aa%e5%a4%a7%e8%b1%a1%e8%81%94%e8%a2%82%e6%b6%a8%e5%81%9c-%e4%b8%ad%e5%ad%97%e5%a4%b4%e4%b8%aa%e8%82%a1%e5%90%88%e5%8a%9b%e5%81%9a%e5%a4%9a/ http://www.copysteven.com/2007/10/10-11%e5%b8%82%e5%86%b5%ef%bc%9a%e4%b8%a4%e5%8f%aa%e5%a4%a7%e8%b1%a1%e8%81%94%e8%a2%82%e6%b6%a8%e5%81%9c-%e4%b8%ad%e5%ad%97%e5%a4%b4%e4%b8%aa%e8%82%a1%e5%90%88%e5%8a%9b%e5%81%9a%e5%a4%9a/#comments Thu, 11 Oct 2007 16:43:08 +0000 烈烛 阅读全文——共1079字]]>       今日消息：国家发改委昨日公布9月份商品价格监测报告，猪肉价格出现今年5月以来的首次下降。一些专家认为，食品价格的上涨洪峰即将过去，这意味着居民消费价格指数（CPI）可能在9、10月份见顶回落。食品价格拉动的物价攀升有望告一段落；

　　中国社科院10日发布《中国经济形势分析与预测2007年秋季报告》（简称《报告》）称，由于通货膨胀压力的存在，中国现在已经进入价格上升阶段。当前要密切关注2008年价格变动趋势，采取有力措施，防止出现严重的通货膨胀；

　　统计显示，10月份两市共有45家上市公司的28家大非和323家小非股东的限售股份将解禁，合计解禁113.27亿股，市值接近2000亿元。

　　中国财经信息网分析员观察到，午后，大盘蓝筹股合力做多，中国石化、中国神华等个股相继涨停，而中国铝业、中海油服也出现大涨，中国联通、中国人寿、中联重科、中国船舶、中国远洋等个股也于午后出现大幅拉升，中字头个股受到市场资金的青睐，并由此带动大盘蓝筹合力拉升，沪指成功突破5900点。权重蓝筹股争相拉高，推动了指数，但大部分个股却在下跌，结构性分化愈演愈烈。市场量能方面配合也不是很理想。

　　有市场人士分析，操作策略方面，由于大盘的连续上涨积累了相当的获利盘，一些个股有被高估之嫌，目前点位附近多空分歧较为明显，但宏观经济持续向好，人民币汇率再创汇改以来新高，流动性充裕的特征继续存在，上市公司业绩的不断增长，同时在十七大即将召开之际，稳定可能更为重要，短期不会出现持续性的紧缩政策，并且新股发行节奏也不会太快，短线出现小幅震荡上涨的可能性比较大。而大部分蓝筹股仍然是市场稳定的主流品种，从银行板块到新上市的次新蓝筹股都得到了机构大资金的特别追捧，未来蓝筹指标股的行情有望继续。板块个股结构性调整将不断出现，因此操作上建议投资者关注以沪深300指数为代表的蓝筹股的表现，短期可把握好银行、煤炭、有色、钢铁、汽车、电力和交通运输等板块的轮动节奏。适当参与，短线操作。投资者应采取稳健的谨慎持股、逢低介入、不盲目追涨的策略来应对市场的变化。

　　今日上海综合指数开盘5798.39点，最高5914.77点，最低5755.99点，收盘5913.23点，上涨141.77点，涨幅2.46%，成交1779.88亿元；深圳成份指数开盘19273.98点，最高19428.53点，最低19127.33点，收盘19344.15点，上涨80.12点，跌幅0.42%，成交750.76亿元。

　　沪市B股收盘378.92点，上涨5.22点；深市B股收盘6138.78点，上涨12.14点。

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　　深交所今日发发布的《信息披露工作指引第7号—会计政策及会计估计变更》新规，上市公司对净利润或净资产产生重大影响的会计调整，包括会计政策变更和会计估计变更，必须履行股东大会事前决策程序。深交所还增加了上市公司大股东和实际控制人减持前的预披露规定；

　　根据中国证监会9日公布的信息，10月8日，结算公司会同沪深证券交易所对证券公司申报的2023万个休眠账户作了另库存放、退出交易系统的技术处理。两天来，全市场交易、结算业务完全正常，相关技术系统安全稳定，个别提出激活申请的休眠账户客户均已按激活程序顺利恢复正午常交易。

　　今日午后，由于以工行、招行、万科等权重股带头跳水，沪指在冲高至5860.86点的新高之后加速跳水，并跌破5800点整数关口，中国财经信息网分析员观察到，大盘蓝筹股表现出色。交行、工行连续上扬，新上市的建行、中国神华等个股也得到资金追捧。从板块上看，金融、钢铁、煤炭和有色金属等板块对指数贡献较大。其中，煤炭板块在新上市的龙头老大–中国神华一举涨停的激励下，西山煤电、兖州煤业等一线股、盘江股份等二线品种都涨幅居前。钢铁板块也重新崛起，济南钢铁上涨停，酒钢宏兴等题材类钢铁股更是再创新高，同时，宝钢、武钢等主流品种也快速回升。除了煤炭、钢铁之外，十一前后已有调整的有色金属板块在今日也出现了较为突出的补涨走势，主流品种如包头铝业、中国铝业、中孚实业等都涨幅较大，而象东方钽业这样的中价金属资源类个股走势更为强劲。

　　有市场人士分析，从周三市场整体来看，虽然两市大部分个股出现了调整走势，但市场仍然在国家队如中国神华、中国远洋、中国铝业的带领下形成上涨之势，特别是周二上市的中国神华开盘不久即封涨停，显示出市场资金对神华的厚爱，作为国内最大的煤炭公司，随着集团在今后两三年之后整体上市的预期部署，将会大幅度增加煤炭A股在市场中的总权重，并引导煤炭行业整合、提升产业集中度的大趋势，行业主要上市公司整体上市和资产注入前景预期明确。考虑到未来煤炭在中国能源供给和安全中的重要地位，可以判断煤炭行业未来的表现将会随着煤炭价格的上涨进一步走强，其行业中重点上市公司的投资前景仍有乐观预期。

　　市场新高迭创，一方面显示出市场资金的充裕，一方面又折射出市场资金对未来股市的信心。在十七大召开之前，预期这种强势仍为市场主基调，虽然在上升过程中会出现一定反复，但市场牛市基础并未改变。因此对于投资者来说，在市场震荡走高期间，还是以选择大蓝筹股为主要投资对象。

　　今日上海综合指数开盘5742.65点，最高5860.86点，最低5727.24点，收盘5771.46点，上涨55.57点，涨幅0.97%，成交1654.50亿元；深圳成份指数开盘19342.38点，最高19600.03点，最低19193.77点，收盘19264.04点，下跌54.13点，跌幅0.28%，成交777.34亿元。

　　沪市B股收盘373.70点，上涨5.36点；深市B股收盘6126.64点，上涨15.51点。

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　　上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，9月份，A股市场的存量资金在建设银行、中国神华两只超级大盘股发行的情况下，依然顽强增长1700亿元，至1.47万亿规模，再创历史新高；

　　中国神华今日将登陆上交所，正式在A股市场亮相。本次中国神华公开发行18亿股A股，其中网上申购发行的12.6亿股将于今日率先上市，其余网下向询价对象询价配售的5.4亿股将在3个月后解除锁定。

　　周二深沪大盘继续高位震荡，盘中可见，市场热点主要集中在酿酒食品、航天军工等板块。中国财经信息网分析员观察到，市场交投清淡，成交量同比萎缩。今日虽中国神华上市，但煤炭石油板块依然领跌。值得注意的是金融、地产板块虽然没有昨日表现的那么强势，但银行股、券商股仍是资金重点关注的对象，华夏银行今日大涨。此外，以绿景地产、深鸿基为代表的地产股走势相对较好。中国石化表现相对出众。同时水井坊，沱牌曲酒的涨停也带动酿酒食品板块领涨，板块轮动加快。

　　有市场人士分析，在市场资金面上，最新的《股市月度资金报告》显示9月份场外资金的直接流入规模达到3300亿，持续营销的基金规模增长350亿元以上，合计达到3650亿元。而9月份，A 股市场以IPO新股发行和以印花税、佣金形式流出的资金额合计约2000亿元。对冲后9月存量资金增长约1700亿元。A股存量资金也增至创纪录得1.47万亿规模。但由于随着A股市场容量的扩张，新增的1700亿元对整体市场的推动作用十分有限，行情更多的是显现结构性调整特征，板块轮动加速，资金向大盘蓝筹股集中并在推动指数爬升的同时，多数个股表现低迷，一定程度上形成对散户的"逼空"效应。展望10月份，央行将继续执行收缩货币政策（央行本周将发1520亿定向票据）；港股直通车也有望在10月份推出；同时在基金发行方面，管理层最近意图通过QDII缓解国内流动性过剩问题，QDII审批的力度加大，而A股基金审批受限。因此我们预计10月份A股入场资金有限，难以推动整体市场上扬，同时考虑到10月份正值国庆节后和17大召开期间，大的利空消息不大可能出现，因此行情更多的将是显现波动整理特征和板块轮动的结构性调整特征，使一般散户难以把握机会。

　　基于以上观点，我们认为在投资策略除了跟随主流资金配置大盘蓝筹股外，也上可以考虑适当减仓观望或进行适当防御–配置防守型股票如食品饮料、电力等公用事业类股票。另外，由于面对全球性的能源紧张，国家把节能环保提高到战略高度，近期国家不但在政策上开始向节能减排和新能源、替代能源倾斜，而且在舆论上积极为节能减排造势，这在税收优惠的同时将有望促进相关产品的消费，预计相关行业和个股将从中长期受益。

　　今日上海综合指数开盘5678.91点，最高5725.40点，最低5628.35点，收盘5715.89点，上涨23.13点，涨幅0.41%，成交1624.93亿元；深圳成份指数开盘19178.33点，最高19354.62点，最低18942.30点，收盘19318.17点，上涨85.82点，涨幅0.45%，成交708.75亿元。

　　沪市B股收盘368.34点，下跌0.14点；深市B股收盘3111.13点，下跌33.80点。

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　　节前最后一天，央行发布了公司债券在银行间市场发行、交易和托管等有关事宜的公告，正式宣布将公司债券引入银行间债券市场；

　　国家发改委日前发布的最新一期经济形势分析报告指出，今后一个时期是房地产市场调控的关键期，要进一步加大供需双向调控力度，继续抓好已出台调控政策措施贯彻落实工作，调整完善有区别的信贷、税收政策，形成合力，稳定房价；

　　中移动和网通回归A股有了新进展。日前外界传出消息，中移动和网通计划明年实现A股上市。不过，两家公司的相关人士依旧未对这一消息作出任何评价。

　　中国财经信息网分析员观察到，受十一长假外围股市走强影响，沪深两市股指大幅跳空高开上攻，指数轻松突破5700点关口。盘面来看，上涨家数与下跌家数大致保持1：1态势，指标股集体发力，金融地产联袂上攻，大象群舞格局显现，中国人寿、工商银行的涨停分别带动银行股、保险类个股全线走强，券商股也表现强劲，金融板块全线飘红。地产龙头股万科A的涨停也是深成指再创新高的关键，同时绿景地产、保利地产强势大涨。而煤炭石油、有色金属、钢铁板块则表现相对较弱。

　　有市场人士分析，下午沪指创出了5729.96点新高，受到了了一定的阻力，获利筹码套现增大，下跌个股数量大面积增加，工行、万科、保利地产等权重蓝筹股，行业龙头股受到了资金的青睐，经统计，今天23个行业指数只有5个是上涨的，说明分化极为严重，因此，在新高的背景下，赚钱的难度已经大幅增加，需要投资者采取正确的策略。

　　今日上海综合指数开盘5683.31点，最高5729.96点，最低5620.00点，收盘5692.75点，上涨140.45点，涨幅2.53%，成交1558.80亿元；深圳成份指数开盘19287.61点，最高19374.36点，最低18998.39点，收盘19232.35点，上涨367.80点，涨幅1.95%，成交806.94亿元。

　　沪市B股收盘368.48点，上涨1.13点；深市B股收盘6144.94点，上涨5.32点。

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　　沪深交易所今日发出通知，部署上市公司2007年第三季度报告披露工作。今年三季报披露规则的一大变化是，须增加披露2007年年初至报告期末(即1-9月)以扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算的基本每股收益。

　　中国人民银行研究局专题课题组报告预测，今年全年我国GDP增长率为11.6%，明年上半年为10.8%；今年居民消费价格指数（CPI）涨幅为4.6%，明年上半年为5.0%左右。

　　今日申购中国神华创下A股市场发行冻结资金的记录2.66万亿的申购资金解冻，这有史以来最大的申购资金将解冻。

　　周五上午深沪大盘高开高走，大幅上扬，创出新高5531.15点。市场热点主要集中在煤炭股、石化股股、地产股、有色股等，权重股也相对站稳。市场普涨，仅百余只个股报绿盘。表明市场相当强劲。估计后市继续震荡走高。由于今日是季度最后一个交易日，不排除部分为做市值的努力。下午深沪大盘继续震荡走高，并且创下新高5556.84点。

　　盘面观察，受中国神华巨额申购资金解冻和三季度最后交易日基金做市值要求的两大预期利好影响，两市股指都再创阶段性行情的新高，个股表现再度趋活，投资者参与的热情有所增强；中国财经信息网分析员观察到市场热点主要集中在煤炭股、有色、旅游酒店、酒类食品、金融、房地产、运输物流、汽车等方向上，其中金融、运输物流、有色等板块对指数贡献较大。

　　分析人士认为，节前最后一个交易日，大盘大幅度高开高走毫无悬念，显示在机构时代中机构主导大盘运行的力量。尽管成交量维持在一个较低的水平，以银行股为主力的指标股走在行情的前列，而煤炭石油，电力钢铁，甚至严重超跌的房地产板块都出现了大幅度的反弹行情，此行情非530之前的散户所为，而是机构时代的蓝筹股为特征的行情进入到一个极致的市场表现。很多投资者甚至不少分析师看不到行情的实质，一昧的怕子当头，还认为会有类似于530的行情的重演。其实530是一个散户时代结束的标志，机构时代再一次确立的标志。在机构时代，大盘在大的基本面不发生大的变动的前提下是不会发生逆转性质的大幅度下跌行情的，因为我们的股市将来要跟随经济的基本面，不大可能经济高速的发展，而股市连续的下跌行情出现。这就是我们所解读的机构时代行情主要特征的缘由。无论节前还是节后，大盘的运行都将遵行机构时代的行情特征，5500点又将是一个新的起点。

　　今日上海综合指数开盘5461.58点，最高5560.41点，最低5461.58点，收盘5552.30点，上涨142.90点，涨幅2.64%，成交1388.11亿元；深圳成份指数开盘18442.67点，最高18939.90点，最低18442.67点，收盘18864.55点，上涨583.47点，涨幅3.19%，成交699.20亿元。

　　沪市B股收盘367.35点，上涨5.23点；深市B股收盘6139.61点，上涨89.23点。

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　　沪深两市上市公司2007年半年报披露今日落下帷幕，从统计数据看，在宏观经济稳定增长和股权投资收益提升的双重影响下，上市公司上半年整体业绩快速提升，可比样本净利润同比增长达69.87%；实现加权每股收益0.1926元，可比样本同比增长52.60%，由此继续保持了自去年半年报以来的增长趋势。

　　两市大盘今日顺势高开后小幅震荡，五日均线支撑作用明显，沪指总体呈现强势震荡，多方在攻击5200点整数关口之后受到一波抛售压力，但是这仅仅是短线的震荡，并不会影响行情的发展。从个股涨跌来看，上涨个股仍然多于下跌个股，仍有不少的涨停板个股出现，而且成交量继续保持在800亿元附近，有利于行情的健康发展以及板块热点的出现，但近期涨幅较好的则是高速、汽车、造纸等二线蓝筹股，前期的地产、金融、权重等则处于修正，部分题材股也开始启动。

　　受到美国总统布什将提出政策改革纲要，以协助背负次优抵押贷款的房屋所有人的消息提振，亚太股市午后出现强劲上涨。日本股市日经指数周五盘中扩大涨幅上扬2%，涨幅超过200点，日经指数上扬2.04%至16483.61点。该消息引发股市全面买盘。香港恒生指数午盘大涨407.91点或1.74%，其三大指数均再度创出新高。中国A股亦出现加速上涨，沪综指强势突破5200点大关，再度逼近前期高点。

　　盘中热点较为突出，从板块方面看航空板块继续拔得头筹，涨幅第一，南方航空、中国国航以及上海航空均在5%以上的涨幅，海南航空等股也表现较强，航空板块受益于人民币升值影响最为突出，只要人民币升值趋势不改，航空板块将注定长期走牛，投资者可以重点关注。另外中国财经信息网分析员观察到钢铁板块经过几天调整后早盘再次强势上攻，龙头股宝钢股份大涨4.27%，其它钢铁股全线飘红，跟风上扬，钢铁板块受到钢材提价的利好刺激，下半年业绩有望再度提升，持续走强也在情理之中，投资者可以继续跟踪关注。

　　分析人士认为，由于目前股指已经运行到了5000点的高位，两市50倍的平均市盈率已经表明，A股的估值已经明显偏高，因此在股指不断创新高的同时，投资者需要建立起风险意识。另外，由于9月份的宏观面还面临着众多的调整压力，一线蓝筹股的调整，也会使市场失去方向。因此，对于9月份的操作而言，投资者首先需要的是保持谨慎。具体到操作上，在这个点位上，投资者需冷静的对待大盘蓝筹板块，盲目地追涨地产、银行等一线蓝筹股并不可取。相反，目前市场上科技、创投、参股券商、参股期货等题材股纷纷有所表现，表明市场资金开始关注主题性投资机会。因此，笔者认为主题性投资机会将是9月份投资者操作的重点。根据历史经验来看，在党代会召开前夕，一些关乎民生的板块也有望受到市场追捧，如农业、节能减排等板块可重点关注。

　　今日上海综合指数开盘5184.10点，最高5235.16点，最低5158.37点，收盘5218.83点，上涨50.94点，涨幅0.99%，成交1567.75亿元；深圳成份指数开盘17680.85点，最高17912.96点，最低17608.43点，收盘17872.11点，上涨212.85点，涨幅1.21%，成交868.08亿元。

　　沪市B股收盘323.40点，上涨1.17点；深市B股收盘5891.52点，上涨49.30点。

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　　今天，财政部宣布，在银行间债券市场向境内商业银行发行第一期特别国债，计6000亿元。同日，中国人民银行宣布，在向财政部售出等额外汇后，从境内商业银行买入6000亿元特别国债。

　　从"中央企业节能减排工作会议"上获悉，国务院国资委已经为中央企业节能减排任务列出具体时间表。

　　由于试点方案尚未正式获得批准，原计划定于昨日正式开通的中国银行"港股直通车"不得不往后推迟。

　　早盘沪指强势震荡，虽然出现了一定的抛售压力，尤其是指标权重股主动调整的压力，但是强大的多方动力仍然有待释放，上升趋势的惯性表现的淋漓尽致，可以认为，多方在震荡之后仍将继续向上拓展空间。午后，强大的多方动力再度释放，带领指数稳步攀升，个股方面目前已是全面上涨，二三线股活跃再度加强。

　　板块方面，与大盘指标股形成鲜明对比的是个股活跃度的再度提升，上海本地股、奥运板块整体活跃，中国财经信息网分析员观察到汽车、化工、纺织等前期蓄势充分的个股表现良好，而有色金属板块在铝业股的全面回落影响下继续调整。整体来看，在指标股修整的情况下，指数上涨的速率明显下降，个股活跃度虽高，但持续性仍有待观察，投资者操作仍应在保障资金安全的前提下，适度参与调整充分的个股进行操作。

　　分析人士指出，机构主力近期连续在银行、有色金属板块中减仓的动作，机构的这种行为目的是减仓还是调仓？笔者认为后者的可能性较大。从博奕心理看，机构可能大举套现获利丰厚的筹码，短暂时间在市场中制造恐慌气氛，造成市场大跌，市场大跌过程中，一般投资人恐慌杀跌，个股不分良莠下跌，机构投资人可趁机低吸目标股，达到调仓的目的。综合而言，在政策面没有更严厉的调控措施之前，机构主力长期做多的心态不会动摇，调仓会造成市场短期震荡，个股行情分化加剧，也为有准备的散户提供了较好的买入机会。

　　今日上海综合指数开盘5144.11点，最高5186.52点，最低5109.66点，收盘5167.88点，上涨58.46点，涨幅1.14%，成交1550.42亿元；深圳成份指数开盘17488.65点，最高17705.66点，最低17307.79点，收盘17659.26点，上涨216.07点，涨幅1.24%，成交855.83亿元。

　　沪市B股收盘322.23点，上涨8.33点；深市B股收盘5842.22点，上涨144.62点。

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　　据了解，中国证监会将于9月召开会议，部署有关创业板的具体工作。而《创业板发行上市管理办法》（草案）已于8月22日获得国务院批准，筹划近十年之久的创业板可能将很快登陆深圳证券交易所。

　　QFII参与股指期货的方案目前正在征求业界意见。《合格境外机构投资者股指期货交易实施细则（讨论稿）》显示：QFII将以客户身份参与股指期货；只能从事套期保值业务；套期保值业务的资金额度不超过获批投资额度的5%；QFII持有的买入股指期货合约价值不超过获批额度的10%。

　　由于美国股市在本周一出现了暴跌走势，与此同时，港股也受到境内居民投资港股试点工作因技术问题有所推迟的影响而震荡，所以，这就给A股市场今日早盘走势带来了压力，上证指数以5147.71点，早盘大幅低开46.98点。随后因地产股、电力股、商业连锁等个股的崛起，上证指数一度飘风。但奈何市场朦胧利空陡起，再考虑特别国债发行对资金面的心理影响，上证指数随后就数波跳水，出现急挫的走势，上午沪指在快速反弹之后，再度下跌，5200点成为一个较大的阻力，跌破了5100点，最大跌幅超过了百点，个股出现了普跌，而最大的做空动力则在于中国石化、工商银行、中国联通、招商银行、鞍钢股份等一批蓝筹股，仅四大金刚就拖累指数下跌超过30点。

　　从盘中热点看航空板块保险较出色，国航、海航、上海航空等航空股大幅上涨，由于最近原油价格有所回落，以及人民币升值的预期，航空板块自身的业绩上扬最终造就了改板块的牛市走势。另外中国财经信息网分析员观察到地产板块也强势依旧，张江高科涨停，大龙地产等二线地产股大幅上拉，昨天极为抢眼的有色金属铝业板块继续上演飙升神话，包铝大涨6.48%，中铝涨4.89%，充分展现了牛股风范。

　　分析人士指出， 近期财政部面向市场发行2000亿特别国债、证券报发表头版评论员文章提示风险等，种种迹象均表明了管理层对于A股市场的调控意图。忧虑情绪向市场逐渐传导，机构借势逢高积极减仓，最终触发了本周三深沪股市的大幅杀跌，上证综指大跌近百点并跌破5100大关。尽管今日各大行业指数近乎全线杀跌，但传统的基金重仓行业走势仍相对坚挺，但从该类行业明显的放量迹象来看，加上大笔抛盘的不断涌现，不排除机构在进行积极的减持。

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　　国务院办公厅近日批转了发展改革委、环保总局、电监会、能源办《节能发电调度办法(试行)》。该办法将首先在部分省开展试点，取得经验后尽快在全国推广。

　　据了解，自内地公布"港股直通车"措施后，中行天津分行就一直未闲过，该行的4家理财中心截至昨天下午5时的初步统计，前来预约登记的客户至少超过1000户。

　　周二上午深沪大盘高位震荡，沪指围绕5100点强势震荡，略有收阴，多空双方展开激烈的争夺，获利回吐盘的抛压未见明显增大，成交量同比基本持平。盘中可见，市场热点主要集中在有色股、煤炭股，涨跌比约0.5：1，显示市场有调整压力，估计后市继续震荡。早盘探底之后，股指震荡上扬，中国人寿则逆势涨停，中国平安涨幅超过5%。受其影响，下午开盘，股指强势拉升，轻松突破5200点。指数在有色金属板块的带动下持续走强，再次创出了历史新高，目前已经突破5200点的大关，大盘强势格局依旧。

　　经过早市行情的震荡整理之后，午间股指再度拉起翻红，盘中来看，在指数回探5000点整数之际，中国人寿、中国平安、中国联通等指标蓝筹品种于午市再度拉起大幅上攻，不断维护市场稳定，大盘行情为此结束整理再度飘红。由于指标蓝筹与多数优质个股间存在着此起彼伏的轮动关系，加上其它品种于行情间隙期不失时机的补涨，大盘走势继续处于健康之中。

　　板块上来看，个股目前涨跌比例约为1：2，有色金属股一马当先，几乎占据了半壁江山。此外，酿酒、造纸、煤炭、钢铁、通信等板块均有龙头股涨幅居前，涨幅在5%以上个股有百余只左右，其中，中国财经信息网分析员观察到ST类个股占据了一席之地，地产、纺织机械等跌幅在前，显示市场今日核心做多动力趋减。有色金属仍旧处于强势区域，另外，石化、煤炭、酿酒食品等权重板块全面企稳使得指数成功跃过5200的整数关口，权重板块的稳健走势再次推动大盘越走越高。

　　分析人士指出，鉴于近期流入股市的资金以基金为主要渠道，基金流入股市的资金规模和连续性对行情的发展无疑至关重要。998点以来，平台突破后的逼空行情都跟相应阶段新基金发行的节奏有关。2007年1月和2月，随着新发基金数量的急速减少，上证综指出现2541-3049点的平台整理，而3-5月内发行的偏股型基金累计募集规模为457亿元、712亿元、498亿元，同期上证综指先止跌、后向上突破3049点进入新一轮逼空行情。由此来看，新基金发行、老基金拆分、封转开扩募能否一直保持目前的速度，是研判当前市场走势的一个重要指标，也决定了5000点之上能走多远。

　　今日上海综合指数开盘5134.14点，最高5209.50点，最低5058.45点，收盘5194.69点，上涨44.57点，涨幅0.87%，成交1669.41亿元；深圳成份指数开盘17815.11点，最高17870.95点，最低17468.69点，收盘17817.93点，下跌66.91点，跌幅0.37%，成交928.18亿元。

　　沪市B股收盘313.77点，下跌1.33点；深市B股收盘5815.93点，下跌24.68点。

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　　来自中国证监会最新的统计数据显示，截至7月底，基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有A股流通市值比重达到了44％，比2004年提高了25个百分点。

　　国家发展改革委主任马凯26日向全国人大常委会报告节约能源保护环境工作情况时说，尽管我国节能减排工作取得了新的进展，但从今年上半年的情况看，节能减排面临的形势仍然十分严峻。一系列节能减排和资源综合利用的新政策或将于近期集中出台。

　　继上周连拉五阳，站上5100点大关之后，周一沪指继续以跳空的方式向5200点发起攻击。同时，盘中热点切换明显，从开盘的个股普涨到随后的涨跌互半，再到涨少跌多，指数不断上行，个股却分化明显。午后，两市出现回落调整，市场结构极度分化显示出多空分歧严重，上证指数5200点附近面临一定的技术压力，短期震荡应在清理之中，建议短线进出，控制好仓位。

　　盘面上看，个股涨跌比例约为1：2，显示市场核心做多动力趋缓。中国财经信息网分析员观察到造纸、有色、航天军工、钢铁、煤炭、金融等板块相继位列涨幅榜前，前期涨幅较大的制笔、新能源等板块跌幅在前。权重、封闭基金等板块稳中有升，是抗衡股指下跌的中流砥柱，热点板块数量多少和持续走强的力度关系着股指涨跌，特别是优质蓝筹股和大盘权重股的走向。

　　分析人士认为，大盘持续维持强势上攻，热点板块有效轮动，继续激励股指上行，不过也有部分短线资金在大盘突破5000点整数关口后选择了理性观望。后市重点关注量能的变化情况。投资者可逢大盘调整之时谨慎择股做多，积极调整持仓策略，把握后5000时代的主流热点。

　　在前期周边市场一片风声鹤唳之中岿然不动的A股市场，上周在次抵危机缓解、加息、多家大蓝筹确定回归等诸多利空兑现之中反而一举突破5000点大关，表现继续远超H股。在令人惊奇之余，我们认为仍需回到已公布中报公司接近90%的净利润同比增长背后的趋势性推动因素中来。实际上，在总供给和总需求不断加速带来中国经济持续繁荣、效率提升和通胀上升促成企业盈利加速增长、股改和股权激励、投资收益和资产注入等促成上市公司以更高速度持续增长、居民金融资产结构调整和入市潮加速等诸多因素推动下，A股牛市看起来正显露出进一步加速发展的迹象。

　　另有市场人士认为，从盘面观察，当前权重股仍普遍逞强，但据我们的观察所得，相当部分权重股均出现了大量的小笔买单，但卖盘则相对集中，且高估值但绝对价格较低的大盘蓝筹股普遍更受追捧，显示今日对蓝筹股的买方势力已呈现散户化的迹象，相反机构却在借机抛售。同时，从表征基金重仓股的分析师指数成份股的表现来看，其涨跌家数之比为22:48,机构的抛售压力在呈现扩散迹象。

　　今日上海综合指数开盘5144.83点，最高5192.06点，最低5092.08点，收盘5150.12点，上涨42.45点，涨幅0.83%，成交1761.76亿元；深圳成份指数开盘17943.92点，最高18128.68点，最低17772.56点，收盘17884.84点，上涨20.16点，涨幅0.11%，成交974.82亿元。

　　沪市B股收盘315.10点，下跌3.08点；深市B股收盘5840.61点，上涨10.54点。

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　　“非常火暴，来咨询炒港股的人特别多，今天上午我已经接待了20多个客户！”中行天津西青支行一客户经理在电话中告诉记者。“外地客户电话咨询和来天津预约开户的也不少。”

　　自本周二国家外汇管理局发文，将在天津滨海新区开展试点,允许境内居民直接投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种以来，直接投资港股就成了时下最热门的话题之一，由中国银行天津四家支行试点的“港股直通车”业务吸引了全国投资者的注意力。“多了一个投资渠道，很想去试一把。”成都本地投资者张先生对直接炒港股充满了期待。此前必须通过银行、基金公司等各类QDII产品间接炒港股，“觉得不过瘾，直接到港股去淘金安逸些。”

　　针对投资者对港股的兴趣高涨，本周理财周刊特向读者介绍直接炒港股的程序、港股与A股交易规则等的不同之处，可能面临哪些风险等，给想炒港股的投资者热热身。

　　程序

　　下周正式受理炒港股五步走

　　中国银行昨日表示，内地客户投资港股的申请下周可在天津正式受理。成都目前要炒港股的投资者还只能到天津开户。大致要走这样的程序：

　　一、开户投资者凭本人有效身份证件在天津中行开立个人证券投资外汇账户。并委托其在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。

　　二、资金汇入将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。

　　三、交易及清算规定投资者进行境外证券投资时，应在个人证券投资外汇账户或证券代理账户存有相应的资金或证券。中银国际不得向投资者提供融资、融券、境外资金存取及证券转托管服务。

　　四、资金撤出及结汇要求以自有外汇投资的，其本金应划回本人境内个人外汇储蓄账户，如需结汇，按照《个人外汇管理办法》相关规定办理。

　　五、投资者先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。

　　目前中行天津分行和平、河西、塘沽、西青的4家理财中心已开始接受个人投资者的电话预约。后期网点将增加到10多个。据天津中行西青支行客户经理介绍，等正式可开户后，投资者从开户到直接炒港股大概只需要5天时间。

　　据悉，除中行天津分行外，中行其他境内分支机构后期与天津中行签订合作协议后，也可办理天津中行个人证券投资外汇账户开户。中行成都分行有关人士称目前成都分行尚未收到相关信息，但预计后期铺开后代理开户会是很简单的事情。所以不是很着急要炒港股的成都投资者完全可以等一等，等中行本地机构可代理开户时再就近开户，不用跑去天津开户。

　　门槛

　　初定10万元 单向税率3.59‰

　　“现在初定个人直接投资港股的入场费为10万元人民币。”负责接受内地资金赴港投资的中银国际董事总经理黄仲文表示。

　　黄仲文称，虽然内地居民最快可在本月内通过试点直接投资港股，不过，内地投资者暂时不能直接认购在香港发行的新股，目前的试点计划只限以现金购买已上市的流通股票，且不设透支融资服务。

　　“10万元门槛不算太高。”成都本地投资者周先生认为，“之前一些QDII产品购买起步费用都是10万元，现在直接炒港股资金10万起步费可以接受，如果资金量太小又何必费神费力地去并不熟悉的港股市场。”

　　投资金额上不封顶，居民可以投资100万港币，也可以投资1000万港币。以自有外汇投资的，应将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。购汇进行投资的，应通过天津中行及中国银行境内分支机构办理，所购外汇应直接汇入个人证券投资外汇账户。售汇银行应凭投资者提供的本人有效身份证件和天津中行个人证券投资外汇账户开户凭证办理售汇。

　　目前，个人直投港股单向税费率已定3.59‰，其中印花税千分之一，佣金2.5‰。市场人士认为，单就税费标准而言，直投港股较投资A股具有一定的成本优势。毕竟，自5月底印花税上调后，内地居民买卖A股的成本增加了不少，“港股直通车”的较低税费正好可以作为一个小小的卖点。

　　差异

　　港股与A股四大不同处

　　交易时段

　　香港股市每个交易日在10：00开盘交易，12：30收市休息；14：30开盘，交易直到16：00结束。这与A股的交易时段有明显差异。值得注意的是，港股的节假日也与A股不尽一致。“五一”、“十一”及春节三个假期休市时间比内地股市短，在每年的圣诞节等西方节日时，港股根据假期时间休假。

　　无涨跌幅限制

　　香港股市并没有涨跌停板的制度，无论是新上市股份还是已上市股份，每天的涨跌幅都不受限制。一般情况下，H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3%左右，10%则是属于极端情况，一年下来也不会有几次。某些垃圾股却可能因为负面消息一日跌去50%以上。

　　T+0交易方式

　　香港采取T+O的交易方式，也就是说股民当天买入的股份可以当天卖出，这种交易方式的好处在于提高市场的交易量，当投资者发现自己犯错误时，也可以马上止损。但对新入市的股民来说，往往喜欢利用这点来频繁买卖，做超短线的交易。

　　市场环境差异

　　与内地的自成体系、相对封闭运行不同，完全开放的香港股市国际关联度高，发达国家的金融、经济政策等都会直接影响股市的涨跌，波动较大。美国次级债风波对港股的影响就是一个很好的例证，而同期内地A股几乎没受什么影响。除了这四点外，内地、香港两地股市还存在其它各种差异，内地投资者可登录香港联交所网站进行了解。

　　风险

　　港股绝非遍地黄金

　　记者接触的部分投资者认为，香港市场股票市盈率较内地要低得多，简直就是遍地黄金，投资者的机会更多。但天同证券、申银万国、中信建投等多个证券公司的分析师认为，港股里面肯定有值得买的“黄金股”，但作为证券市场其风险也不可忽略。

　　首先投资者不要被目前较低的港股市盈率所迷惑。目前不少机构和个人看好香港股市，认为其20多倍的市盈率与内地A股50多倍的市盈率相比，存在很大的上升空间。事实上，作为成熟的市场，港股的定价更准，预期并不容乐观。

　　其次，首先监管和交易规则有巨大差异。香港证券市场的监管规则与交易规则完全不同于内地。内地真正懂得、甚至只是了解香港股市的人很少。信息缺乏使得投资人一旦冲动投入，比起内地市场可能受到更大损失。

　　同时汇率的影响也不可忽略。在人民币汇率不断升值的情况下，尽管港币也保持坚挺，但仍在一年多时间里对人民币汇率跌破了1：1，因此，投资境外证券，汇率的因素也不能不考虑。

　　一名不愿透露姓名的分析师认为，目前内地股票操作手法简单，远远不是国际成熟炒家的对手。他表示，如果投资内地A股赚不到钱，到香港更赚不到。

　　大福证券：

　　投资者这样炒港股

　　香港本地最大券商大福证券分析师告诉记者,内地投资者在投资港股前要多做功课。投资者应参考公司年报及作以下的资料搜集后，深入分析才作投资。

　　首先要了解上市公司实际从事的业务，这是投资最基本的考虑因素，投资者一定要从宏观角度审视一间公司的行业发展前景，避免盲目投资，徒添风险。

　　上市公司规模和业绩，可反映它在市场的价值。若该公司规模宏大稳健，业绩和营运记录良好，投资者入市风险相对也较低。找一些行业中的龙头公司，是最稳健的投资方法。另外公司的盈利能力、现金流、借贷比率、管理质素也是投资者应该关注的。

　　公司的财务报告更是应该详细阅读，做足功课。如香港证监会一项调查发现，投资失利的股票投资者中，没有阅读财务报告的投资者所累积的亏损为25.2%，较有阅读财务报告的投资者亏损16%为高。

　　本报记者  李龙俊

　　港股证券投资品种“别有洞天”

　　根据外管局网站披露，在新政试点初期，投资者可投资在香港证交所公开上市交易的证券品种。而港交所网站披露的资料显示，目前在交易所挂牌交易的证券品种除了内地投资人熟知的证券、权证、交易所买卖基金（ETF）、债券之外，还有内地市场目前尚未引进的牛熊证、股票挂钩票据以及单位信托/互惠基金。

　　股票：

　　截至今年7月31日，港股市场共有1206家上市公司。从汇丰控股（0005.HK）、渣打银行（2888.HK）到中国移动（0941.HK）、中国石油（0857.HK），香港市场早已不乏全球性行业巨头的身影。就内地公司而言，从石油三巨头到电信四大家，再到大大小小的房地产公司，也是一应俱全。另外，早在2000年，港交所为寻求国际化，引入了微软（4338.HK）、思科（4333.HK）、英特尔（4335.HK）等七只纳斯达克公司赴港挂牌。不过，几年下来，纳市七雄成交极为清淡。

　　港股证券另外一大特色便是可对指定证券进行卖空。卖空是指投资者预测股票价格将会下跌，于是向经纪人交付抵押金，并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还借入股票，并从中获取差额收益。

　　权证：

　　港股权证分为股本权证（公司认股证）和衍生权证（备兑权证）。一般而言，股本权证没有杠杆比率，而衍生权证有4到8倍左右的杠杆比率。股本权证的发行人是上市公司，标的证券则是对应的公司股票；而备兑权证的标的证券不仅可以是个股，也可以是股价指数等。目前A股市场尚未推出备兑权证。

　　牛熊证：

　　牛熊证是港交所去年6月12日新引入的全新投资品种。具体来说，牛熊证是牛证（看好后市）和熊证（看淡后市）的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证，也是一种具有杠杆作用的投资产品，投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日也可以在到期日之前沽出。

　　牛熊证与权证最大的不同，就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例，若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内，其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价，发行商必须实时收回牛熊证。简单来说，强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。

　　交易所买卖基金（ETF）：

　　据国际证券交易所联会刊发的统计数字显示，香港是亚太区（不包括日本）最大的ETF市场，平均每日成交逾5亿港元。近年，ETF在香港以至主要海外市场均有长足增长，借道香港ETF投资全球股市甚至商品市场已经成为现实。

　　目前，在港交所上市的ETF已达到17只，其中追踪海外市场的ETF包括领先环球ETF（2812.HK）、领先亚太区ETF（2815.HK）、领先印度ETF（2810.HK）、领先韩国ETF（2813.HK）、领先纳指ETF（2826.HK）、领先俄罗斯ETF（2831.HK）。以香港股份为相关资产的ETF则包括盈富基金（2800.HK）、I股中国（2801.HK）、恒生H股ETF（2828.HK）、恒生指数ETF（2833.HK）以及恒生新华富时25（2838.HK）。另外还有追踪内地A股的A50中国基金（2823.HK）以及标智沪深300（2827.HK）。

　　除了股市外，较保守的投资者可选择债券类ETF。目前在香港联交所挂牌的债券ETF有ABF港债指数（2819.HK）和沛富基金（2821.HK），后者主要投资亚洲债券。对于风险偏好者来说，还可以通过领先商品ETF（2809.HK）分享商品牛市。

　　股票挂钩票据（ELN）：

　　购入股票挂钩票据时，投资者已等同间接沽出正股的期权。若正股价格变动正如投资者所料，他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰，则可能要蚀掉部分甚至全部本金，又或只收到价值少于投资额的正股。在港交所上市买卖的股票挂钩票据分看涨、看跌及勒束式三种，投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。

　　单位信托/互惠基金：

　　单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位，把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。目前，香港市场上此类产品主要包括房地产信托基金（REITs）和互惠基金。据统计，目前香港市场上共有七只REITs，包括最早上市的领汇基金（0823.HK）、李嘉诚旗下的泓富产业信托（0808.HK）等。至于互惠基金，此前由汇丰投资管理(香港)有限公司发行的中国翔龙基金（0820.HK）就是个很好的例子，该基金也是首个跨AH市场选股的互惠基金。

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　　答：香港是纽约、伦敦之后的世界第三大金融中心，所以投资品种非常丰富。截至2007年5月港股市场共有1206家上市公司，如汇丰控股(0005.HK)、渣打银行(2888.HK)、中国移动(0941.HK)、中国石油(0857.HK)。港股有一个特色是A股不能具备的，就是卖空。卖空是指投资者预测股票价格将会下跌，于是向券商交付抵押金，并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票，然后归还股票，从中获取差额收益。

　　港股有三种权证及其衍生品，股本权证 (公司认股证)、衍生权证(备兑权证)、牛熊证。衍生权证的投资品可以是个股，也可以是股价指数。牛熊证是牛证和熊证的合称，是一种反映相关资产表现的结构性产品。投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。

　　问：港股的交易成本高吗？如果买卖港股，要交哪些手续费？有哪些指数可以作为我投资港股的参考？

　　答：港股的交易费用比A股高。交易佣金，和经纪公司商定；交易征费，每宗交易金额的0.004%；交易费，每宗交易金额的0.005%；交易系统使用费，每宗交易0.50港元；股票印花税，每宗交易金额的0.1%。目前，香港股市没有涨跌停板制度，并且在交易制度上依然实施T＋0交易。根据我的经验，港股的交易费用加上佣金大致需要3.6%。所以，很多投资者轻易不买入卖出。

　　港股交易指数没有A股丰富，有恒生指数、金融分类、公用分类、地产分类、工商分类、恒生中资、中国企业、香港综合、恒生综合、创业指数、内地指数。投资者应该看重恒生指数。它是一个模拟投资组合，每一成份股所占的投资比重，是按其市值比例分配的，所以更具参考价值。

　　问：国内哪些网站可以看到港股的信息？

　　答：这是个大问题。香港的经纪公司除非你开户，一般不提供免费的信息和操盘系统。从目前来看，新浪港股、金融数据软件WIND系统、财华软件、华富财经等都可以看到当日或者前日的所有港股信息。未来大家在中行开户之后，中银会提供操盘系统。

　　问：内地投资者对于香港本地企业、亚洲企业并不了解，投资哪些公司更安全？

　　答：在港股中，内地投资者最好的投资品种无疑是源自内地的股票。这些股票也不难买到。截至2007年5月底，H股和红筹股总市值已达6.793万亿港元，占香港上市公司总市值的45.79%。以成交量计，H股和红筹股的权重已由1997年的38.19%升至2007年的59.08%。港股市场比较看好的是对中国经济增长敏感的行业，如原材料、能源、港口、机械。

　　问：我发现很多内地企业H股和A股的报价差别很大，根据这种差价来选择H股合适吗？

　　答：目前45只A+H股中，A股对H股的平均溢价率为80%。内地投资者认为，同样一家上市公司在两地市场的价格理论上应该一致。那么，H股的价值就被低估了。其实不能这么选择股票。港股的买卖方式、炒作资金的投资风格，和A股完全不同。此外，每只A+H股在两地的市值完全不同。如果认为A股价为100元，H股必然上涨到100元，那么吃亏的只有你自己。

　　问：港股的交易时间是什么时候？

　　答：周一至周五：早市10:00-12:30，午市2:30-4:00；周六、周日及香港公众假期休市。

　　问：港股的专业术语和A股有区别吗？

　　答：A股的做多、做空，港股叫做好、做淡；A股的多方、空方，港股叫好友、淡友；A股的跳空，港股叫裂口；A股的ST股、补涨股、绩差股，港股叫垃圾股、落后股、质差股。

　　问：香港有打新股的投资方式吗？港股的新股和A股一样赚钱吗？

　　答：香港本地人都看经济日报、信报关注新股发行。内地投资者可以看香港联交所的主页、操盘系统。香港的新股投资和A股有所不同。经纪公司提供孖展服务(即用一定量的保证金投资股市，以小搏大。比方说你投入3万港元，通过孖展，你可动用的资金会是30万港元，这样就起到了放大的作用。)，融资额度为1∶9。这样一来，如果你看准新股发行后会超过发行价，办理孖展，中签率高，获益丰厚。

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今后，不需要通过QDII产品，个人就可以直接投资境外证券市场了。这无异于解除了中国证券投资者一直以来隔靴搔痒的尴尬。

昨日，一些手中有外汇和对境外证券市场感兴趣的投资者，纷纷打进本报热线，询问个人如何直接投资境外证券市场。

“具体如何操作，我们也不能确定，因为目前我们在等待管理局的批复。”昨日，中行天津分行办公室相关负责人李先生告诉记者，由于试点办法刚刚公布，具体的操作细则还在等待外汇管理局的批复。批复下来以后，由中国银行总行正式对外公布，办理开户业务。

个人投资者何时才能办理开户手续呢？“有可能在下个月的上旬。”李先生表示。

　据了解，在外汇管理局公布《个人直接投资境外证券市场试点方案》后，试点方案中的另一家直接参与者，香港中银国际证券就召开了新闻发布会。中银国际表示，该公司参与的有关技术问题已基本准备妥当，仅有些程序问题需要进一步完善。另一位中银国际人士表示，香港有关部门将在短期内配合出台相关法律法规。待此后，内地个人投资者直接对外证券投资将可全面展开。

　　

成本>>

个人炒港股成本高

目前，境内居民直接投资A股，主要是通过遍布全国的各大券商营业部进行现场、电话或网上交易。由于券商营业网点众多，资讯供给充分，股民在进行股票交易时感到非常方便。

与直接投资A股相比，投资港股的成本会高得多。首先，投资港股的手续比较麻烦，居民需要先到天津的中国银行办理开户手续；第二，关于海外股市的资讯免费的极少，大多具有价值的资讯都是收费的，甚至是及时行情也需要付费；第三，买卖海外股票的佣金比较高，对于小额投资者来说，就显得很不划算。本报综合

　　

手续>>

开户炒港股四步走

按照国家外汇管理局日前公布的《个人直接投资境外证券市场试点方案》的规定，个人炒港股办理手续的流程为：

首先，投资者凭本人有效身份证件在天津中行开立“个人证券投资外汇账户”，并填写“中银国际证券代理账户”申请表，由中行见证并转交给中银国际。据规定，中行其他境内分支机构在与天津中行签订合作协议后，可以办理天津中行个人证券投资外汇账户开户见证开户及代收中银国际证券代理账户开户申请材料。

也就是说，如果武汉中行与天津中行签订协议，那么届时武汉的投资者可以直接在中行武汉分行开设个人证券投资外汇账户，不用专门前往天津开户。昨日天津中行李先生透露，如果签订合作协议，很可能是全国中行的分支机构都与该行签订协议。

其次，个人应以自由外汇及人民币购汇直接划入或汇入“个人证券投资外汇账户”，且该账户的投资规模不受每年5万美元的购汇总额限制。

第三，投资者可以通过电话或者网络等手段来炒港股。如果不想继续炒股，其投资收益及购汇投资的本金可划回本人境内个人外汇储蓄账户，也可直接在个人证券投资外汇账户办理结汇。

最后，如果想取消炒港股的账户，需要先关闭在中银国际开立的证券代理账户，再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。

　　　

机会与风险并存　　　炒港股先做足功课

坐堂分析师：

银河证券武珞路营业部　　　袁强曦长江证券友谊路营业部　　吴刚

继基金、券商QFII开闸之后，个人投资者也可以投资境外股票。股民在多了一条投资途径之后，难免担心，投资境外股票要注意些什么？境外的钱好赚吗？怎样规避炒境外股的风险？

主持人：现在投资者有望炒境外股票，你们怎么看？

吴刚：这对港股来讲是一个利好消息，对A股市场会有负面影响，对投资者来说投资机会多一些，如果A股市场调整的话，可以选择港股操作，如果港股回调的话可以选择操作A　股，而且港股的波动幅度不是很大，在五一、十一、春节期间，A股休市时间较长，港股休市的时间比较短，在A股休市的时候可以选择港股炒作。

袁强曦：我认为如果打算投资境外股票，首先要学习该市场的交易规则等等，市场不同，交易规则也不同，交易规则在操作中尤为重要。

主持人：对投资者来讲，境外股票相比较A股，有那些优势呢？

吴刚：以港股为例，香港股市开始于上世纪50年代，时间比较长，监管也比较严厉，一般来说港股上市公司比较规范。香港是全球最自由的金融港，拥有全方位的金融服务和严格规范的监管法律，有效地保护了广大投资者的权益。　港股新股中签率高达10%，最高达100%，可迅速获利。香港股票股价通常比A股低，分红却一样，因而收益率更高。港股的佣金低，印花税低，炒作还可以提供融资等优惠。

袁强曦：目前的试点是H股，H股相比较A股的优势在于，它是一个成熟的市场，在制度设计、信息的透明度上略优于A股。

主持人：除了一些优势，炒H股有什么潜在风险？

吴刚：港股是一个完全开放的市场，因此容易受到外围股市的影响。据统计，香港股市成立以来一共有5次股灾，其中幅度最大的一次是从1973年1774点，大幅暴跌到1974年的150点，共一年零九个月，跌幅高达91.5%。相比来说，A股市场走势还比较稳定。

目前香港市场“一九”现象非常严重，一半的股票全天没有交易，股价只有几角钱，但绩优股的股价都在一百元以上。香港的股市分为很多系列，像长江系旗下的上市公司有10家，恒基系旗下的上市公司有5家，这些公司的股价经常联动，总是一起上涨，一起下跌。

袁强曦：没错，香港市场没有涨跌幅限制，周二恒指的震幅就接近千点。

与内地不同，香港股市是全开放的国际市场，以对冲基金为代表的巨额国际资金在香港自由进出会引发市场的大幅波动，而香港股市不设涨跌幅限制。股价既可能一天内大涨百分之二三十，也可能一天之内暴跌90%。更重要的是，香港股市可以双向操作，股价上涨可以挣钱，股价下跌也可以通过卖空股票或股指期货挣钱，而内地目前尚没有卖空机制。

除此之外，在交易机制、上市公司和资金流动等方面存在巨大差异，个人如果想直接投资港股，有必要事先做足“功课”。

境外股市政策面的影响不如A股敏感，更多是市场行为。因此在炒境外股，除了熟悉规则之外，还要有一点经济学知识。我个人认为，散户投资者不宜投资境外股市，认为A股市场风险较大，想分散风险，可以选择基金QFII等投资手段。

　　　

影响>>

个人投资港股开闸　　　A+H股板块表现低迷

受到个人直接投资境外证券开闸，初期投资范围为港股的消息影响，A+H板块当中个股大多出现下跌，溢价率高的个股跌幅居前。大唐发电跌2.01%，仪征化纤跌0.41%，上海石化跌1.84%，北辰实业跌0.88%。据8月20日的收盘数据显示，大唐发电AH的溢价率为451.8%，仪征化纤的为370.9%，上海石化为363.1%，北辰实业为297.7%。

光大证券紫阳路营业部分析师晓军认为，这主要是因为A股与H股的溢价过高的原因。她分析，一只股票，在两地价格不同，就好比两个不同水位的池塘中的水，之前两个池塘没有打通，可以保持各自的水位，如果一旦两个池塘打通，高水位的池塘的水自然会流到低水位池塘去，两个池塘的水位会一样高。

除此之外，之前A+H蓝筹股，A股受到青睐一个原因是资源稀缺，而个人可以投资境外股市之后，优质股票数量变多，而且价格更低，对前一段时间过分炒作的A股蓝筹股有一定的压力。

对于市场的影响，她认为，短期内可能影响不大。但中长期的影响不容忽视，因为资本外流，对处在高位的A股在资金面上还是有一点影响。

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　　8月20日，国家外汇管理局为个人直接投资港股市场开闸，天津滨海新区成为试点。

　　8月22日，一位接近外汇监管部门的人士帮助记者解读了“港股直通车”所蕴含的深意。“这次政策在资本项目开放上迈出了大胆的一步，具有很深远的意义。”他说。

　　首先，虽然试点仅在滨海新区，但实际上，投资者并不限于天津，全国居民都可以在各地中国银行分支机构办理该项业务。中行董事长肖钢表示，包括天津中行在内的40个主要城市的分行将陆续开通“港股直通车”，中行将发布具体的操作办法。

　　其次，投资者可以以自有外汇或人民币购汇直接投资香港股市，且投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。“这是许多人都没有想到的。”上述人士说。

　　有关部门预计，过去通过地下钱庄等非法渠道投资港股的资金，将陆续化暗为明。“短期内会调动部分存量外汇进入这条新的通道，毕竟通过非法渠道投资的法律风险很大。”该人士说。

　　而在A股逼近4900点(8月20日)、H股受美国次按危机影响波动加剧(波动最剧烈的一天下跌700多点)的背景下推出港股直通车，也无疑是给高烧的A股冲凉，兼给感冒的H股一剂强心针。受此消息鼓舞，当日港股就上扬1200点。上述人士说，政策本身并无意于调节市场，但选择这个时机正是为了避免资金大量流出造成强烈冲击。

　　为避免有人趁机浑水摸鱼，将其他外汇资金进行转移，监管层设置了缜密的防火墙。比如投资资金的管理大致分为两种：一是如果用自有外汇投资的，本金必须回到个人外汇储蓄账户；二是如果用人民币购汇进行投资，必须通过天津中行及中行境内分支机构办理，所购外汇应直接汇入个人投资专用账户，投资收益及本金可选择结汇或保留外汇，但一旦进入外汇储蓄账户，就要受到5万美元的综合额度限制。

　　举例来说，一个内地居民以自有外汇投资港股10万美元，如果赚了2万美元，最少应将10万美元划回外汇储蓄账户，其余2万美元既可全部保留在外汇储蓄账户中，也可结汇。

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　　针对近期个别上市公司在定向增发等重大事项中存在信息披露违规行为、导致股价异常波动这一情况，监管部门正考虑在相关审核中对这类公司采取冷淡对待态度，其再融资事宜可能会暂停3个月甚至更长时间；

　　昨天，中石油董事长蒋洁敏在中期业绩发布会上说，8月10日，中石油召开了临时股东大会，审议通过了关于公开发行A股的议案。中国建设银行A股发行方案昨日也在临时股东大会上获高票通过；

　　中国银监会研究局负责人刘春航表示银监会一直高度关注美国次级房地产抵押债券市场的发展。就美国次级债危机对我国金融业影响而言，目前尚没有造成太大的直接冲击。

　　两市大盘高开高走，震荡强势上攻，成交量同比基本持平。中国财经信息网分析员观察到，部分有色金属股继续强势，吉恩镍业、山东黄金早盘都位居涨幅前列，而钢铁股的表现也较为活跃，西宁特钢、酒钢宏兴均有不错的涨幅。煤炭板块也表现十分出色，此外市场对定向增发概念股仍具热情，昨日发布定向增发公告的东华合创开盘即封于涨停，上实发展连续大涨，今日已是第五个涨停。其他具有定向增发概念涨幅居前的个股还有光华控股%、国电南自、中科英华、宁波华翔等。

　　有市场人士分析，大盘连续冲过5000点整数之后，于午盘冲高稍作回调。由于行情属于首次有效突破5000，对于市场上投机性浮筹仍存在着较为强烈的心理威慑作用，该类浮筹若杀跌清扫出局，也有可能导致市场短线震荡。因此，我们认为，5000点附近仍有小幅整理。但正如我们于新一轮牛市行情启动以来反复强调的那样，目前行情，每一次的回档洗盘，都应视为理性投资者加仓参与的最佳时机。

　　今日上海综合指数开盘5070.66点，最高5125.36点，最低5052.24点，收盘5107.67点，上涨75.17点，涨幅1.49%，成交1653.31亿元；深圳成份指数开盘17684.13点，最高17902.19点，最低17671.95点，收盘17864.48点，上涨225.45点，涨幅1.28%，成交869.54亿元。

　　沪市B股收盘318.18点，上涨1.72点；深市B股收盘5830.07点，上涨101.63点。

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　　被命名为"港股直通车"的个人直接投资香港证券市场业务税费标准已经确定：印花税千分之一，佣金2.5‰，单向税费合计3.59‰。目前，全国范围内已有不少投资者在天津中行相关网点排队"挂号"，准备赶早班车赴港投资；

　　继基金QDII业务全面放开，境内个人直接对外证券投资试点启动后，券商QDII业务也于日前破题。昨天从中金公司获悉，中金公司提交的QDII业务资格申请已获得监管部门的批准，从而成为国内首家获得这一资格的券商；

　　中信证券今日披露，公司将向中国证监会申请开展股权投资业务试点。今后拟以自有资产出资设立一家全资专业子公司，开展对拟上市公司的股权投资业务。

　　中国财经信息网分析员观察到，今日早盘小幅低开，呈先仰后扬走势，5000点跃过之后，掀开了中国证券史上的新篇章。在达到五千点心理关口后，多空双方再度激烈争夺，经蓄势整理后，多方占据主动，成功站稳五千点大关。基金重仓股的持续攀升，推动午后股指迭创新高，但因受到个别权重股反复走软的拖累，市场人气明显降温，其后深沪股指均冲高回落。当前市场仍有较为亮丽的个股行情，涨停的非ST类股进一步扩散至24只，不过，场内的买气仍呈现明显的降温迹象，即便是强势股亦难以继续激发市场的追涨热情；加上部分基金重仓股如南京医药、天音控股、广州友谊、中国国航等大幅回落，显示机构亦并非单边做多。　

　　有市场人士分析，整体来看，今日新基金建仓主导的资金推动型行情特征仍非常明显，因蓝筹股涨幅远远跑赢其它品种，基金重仓的地产股集体强劲攀升，而且相当部分基金重仓个股单日涨幅都非常大，符合机构建仓的特征。　

　　今日上海综合指数开盘5002.84点，最高5050.38点，最低4968.33点，收盘5032.49点，上涨52.42点，涨幅1.05%，成交1533.67亿元；深圳成份指数开盘17441.64点，最高17731.62点，最低17272.29点，收盘17639.22点，上涨307.23点，涨幅1.77%，成交923.17亿元。

　　沪市B股收盘316.46点，上涨2.17点；深市B股收盘5728.44点，上涨57.71点

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